Abstract

โครงการศึกษาวิเคราะห์ ทบทวนกฎ ระเบียบ ประกาศ ข้อบังคับ ที่เกี่ยวกับการอนุญาต และการดำเนินการอื่นนอกเหนือจากการอนุญาต เพื่อลดขั้นตอนหรือการดำเนินการที่ไม่จำเป็นหรือเป็นอุปสรรคต่อการประกอบธุรกิจในตลาดทุนไทย เล่มที่ 1: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

รายงานฉบับนี้สรุปผลการทบทวนประเด็นปัญหาจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยพบปัญหาและอุปสรรคด้านกฎเกณฑ์ที่ขัดขวางการพัฒนาตลาดทุนไทย โดยแบ่งออกเป็น 7 กลุ่มหลัก ดังนี้

1. การกำกับดูแลที่เข้มงวดเกินความเสี่ยง (Over Regulate) เช่น ห้ามซื้อขาย Investment Token ในตลาดรอง ทั้งที่นักลงทุนยอมรับความเสี่ยงได้ ซึ่งจำกัดนวัตกรรมใหม่ ๆ
2. การกำกับดูแลที่ไม่เท่าเทียม เช่น การจดทะเบียน IPO ต้องปฏิบัติตามกฎอย่างเข้มงวด แต่การเข้าสู่ตลาดผ่าน Backdoor Listing กลับผ่อนคลายมากกว่า เสี่ยงต่อการหลีกเลี่ยงกฎระเบียบ
3. กฎเกณฑ์ล้าสมัย บางข้อบังคับไม่สอดคล้องกับพฤติกรรมนักลงทุนยุคใหม่ เช่น การห้ามผู้เยาว์เปิดบัญชีซื้อขายเอง แม้จะมีความรู้และเทคโนโลยีช่วยลงทุนได้อย่างปลอดภัย
4. กฎไม่ชัดเจนหรือไม่ครอบคลุม ข้อกฎหมายบางประการยังคลุมเครือ เช่น สถานะของตลาดหลักทรัพย์ไทย หรือแนวทางรองรับธุรกิจ FinTech
5. การกำกับดูแลซ้ำซ้อน ภาคธุรกิจต้องรายงานข้อมูลซ้ำซ้อนกับหลายหน่วยงาน เช่น ก.ล.ต. และ ธปท. ทำให้เกิดความล่าช้าและเพิ่มต้นทุน
6. ขาดกฎเกณฑ์ในบางเรื่อง เช่น การบริหารเงินปันผลคงค้าง หรือการซื้อขายหุ้นต่างประเทศผ่านโบรกเกอร์ไทย ที่ยังไม่มีกฎชัดเจนรองรับ
7. บทลงโทษไม่สมดุล โทษบางอย่างสูงเกินไปจนภาคธุรกิจไม่กล้าเสี่ยง ขณะที่บางกรณีกลับมีช่องโหว่ให้หลีกเลี่ยงได้โดยไม่ถูกลงโทษ